상장폐지 기준 강화로 달라진 것, 동전주·시가총액 요건과 관리종목 90거래일

2026년 7월 1일부터 코스피·코스닥 주식은 종가 1,000원 미만이나 시가총액 미달(코스피 300억원, 코스닥 200억원)이 30거래일 연속 이어지면 관리종목이 되고, 그 뒤 90거래일 안에 45거래일 연속 기준을 넘지 못하면 상장폐지 사유에 해당해요. 금융위원회가 2026년 5월 13일 승인을 알린 한국거래소 상장규정 개정 내용이에요. 다만 시가총액 사유는 2026년 10월 2일 법원의 가처분 인용 결정 뒤 한국거래소가 관리종목 지정 이후의 상장폐지 절차를 유예하고 있어요. 동전주 사유는 10월 22일부터 상장폐지 결정이 나왔지만, 이 글에서 찾은 일곱 건 모두 가처분 관련 사정이 바뀔 때까지 정리매매 같은 후속 절차가 유예돼 있어요.

가진 종목이 관리종목에 들어갔다는 알림을 받거나 「동전주 상장폐지」 기사를 보면 언제까지 버틸 수 있는지부터 궁금해져요. 이 글은 기준이 무엇인지, 날짜를 어떻게 세는지, 2026년 11월 현재 어디까지 실제로 집행되고 있는지를 차례로 나눠 볼게요. 개별 회사 이름은 쓰지 않고, 공시 문장과 숫자만 옮겼어요.

자료는 2026년 11월 10일 오후 2시 40분부터 3시 사이(한국 시각)에 받았어요. 금융위원회 보도자료 네 건(2025년 1월 21일, 2026년 2월 12일, 5월 13일, 9월 4일)과 9월 4일 첨부 설명자료, 자본시장연구원이 정리한 한국거래소 9월 규정 개정 내역, 한국거래소 KIND의 관리종목 현황과 거래소 공시들이에요.

이번에 강화·신설된 4대 상장폐지 요건

금융위원회 5월 13일 자료는 네 가지 요건이 「코스피·코스닥 공통」으로 강화·신설됐다고 적었어요. 시가총액 숫자만 시장별로 달라요.

요건	코스피	코스닥	시행
시가총액 미달	300억원	200억원	2026년 7월 1일
동전주(주가 1,000원 미만) 신설	같음	같음	2026년 7월 1일
반기 기준 완전자본잠식 추가	같음	같음	2026년 6월 1일 이후 반기말 도래 법인부터
공시벌점 15점에서 10점으로 하향	같음	같음	2026년 7월 1일

7월 1일 전에는 코스피 200억원, 코스닥 150억원이었어요. 5월 13일 자료의 표가 2026년 1월 1일 기준을 그렇게 적었어요.

네 가지가 같은 방식으로 움직이지는 않아요. 시가총액과 동전주는 숫자로 바로 판정하는 요건이고, 아래에서 볼 30거래일·90거래일 규칙을 따라요. 반기 기준 완전자본잠식은 「기업의 계속성 등에 대한 실질심사를 거쳐 상장폐지를 결정」하는 실질심사 요건이에요. 사업연도말 기준 완전자본잠식은 예전처럼 심사 없이 상장폐지되는 형식적 요건으로 남아 있어요. 반기 기준은 2026년 상반기 반기보고서부터 심사한다고 적혀 있어요.

공시위반도 실질심사 요건이에요. 「최근 1년간 공시벌점 10점 누적」으로 낮췄고, 중대하고 고의적인 공시위반은 한 번이라도 있으면 벌점과 상관없이 요건에 들어가요. 5월 13일 자료 각주는 「기존에 누적된 벌점은 2/3으로 환산하여 적용」한다고 적었어요. 예를 들어 기존에 쌓인 벌점이 12점이라면 3분의 2인 8점으로 환산된다는 계산이에요.

30거래일, 90거래일, 45거래일은 이렇게 맞물려요

시가총액과 동전주 요건은 날짜 세는 방법이 같아요. 5월 13일 자료 문장을 그대로 옮기면 「30거래일 연속 기준 미만시 관리종목에 지정되고, 이후 90거래일 동안 연속 45거래일 기준을 상회하지 못하면 최종 상장폐지」예요. 금융위원회 9월 4일 설명자료는 30거래일을 「한달반」이라고 풀어 적었어요.

단계	조건	결과
지정 우려 안내	기준 미만 25거래일째 (거래소 안내문 사례)	5거래일 더 이어지면 지정될 수 있다는 공시
관리종목 지정	기준 미만 30거래일 연속	관리종목
해제	지정 후 90거래일 안에 기준 이상 45거래일 연속	다음 날 관리종목 해제
상장폐지 사유	90거래일 안에 45거래일 연속을 못 채움	상장폐지 사유

예전 시가총액 요건은 90거래일 동안 「연속 10거래일 및 누적 30거래일」만 넘으면 살아남았어요. 개정 후에는 연속 45거래일이라 잠깐 주가를 띄워서는 빠져나가기 어렵게 바뀌었어요. 금융위원회는 이 변경을 「일시적 주가띄우기를 통한 상장폐지 회피를 최소화」하려는 것이라고 설명했어요.

90거래일 안에 45거래일 연속을 채우려면 늦어도 46번째 거래일에는 연속 구간이 시작돼 있어야 해요. 한국거래소가 11월 5일 코스닥 동전주 종목에 낸 안내문도 같은 계산을 적었어요. 「관리종목 지정 후 경과일수 46일(매매거래일)부터 종가 1,000원 미달 사실이 발생할 경우 상장폐지가 될 수 있고」라는 문장이에요. 그 종목은 그날까지 경과 41일, 1,000원 이상 연속 40일이었어요. 연속 45일을 채우면 해제, 그 전에 46일째 이후 한 번이라도 1,000원 아래로 마감하면 상장폐지 사유가 되는 구조예요.

동전주 판정은 종가 기준이에요. 거래소 안내문은 「종가가 1,000원 미달인 상태가 연속하여 30일」이라고 적었어요. 장중에 1,000원을 넘었다가 999원에 끝난 날은 미달로 세요.

시가총액은 주가에 발행주식수를 곱한 값이라 주가가 1,000원을 넘어도 걸릴 수 있어요. 아래는 구조를 보여 주려고 만든 가정이에요.

가정 종목	주가	상장주식수	시가총액	코스닥 기준(200억원)	동전주 기준
가	950원	3,000만 주	285억원	넘음	미달
나	1,200원	1,500만 주	180억원	미달	넘음
다	800원	2,000만 주	160억원	미달	미달

「가」는 시가총액은 충분해도 동전주 요건에 걸리고, 「나」는 그 반대예요. 「다」는 두 사유가 함께 붙을 수 있어요. 같은 「가」가 코스피 종목이라면 300억원 기준에도 못 미쳐요.

시가총액 기준 2027년 단계는 7월로 미뤄졌어요

5월 13일 자료에는 다음 단계가 2027년 1월 1일로 적혀 있었어요. 코스피 500억원, 코스닥 300억원이에요. 이 날짜가 바뀌었어요.

금융위원회 9월 4일 「금융·외환·부동산 등 부문별 리스크 종합 점검」 자료는 「내년 1.1일부터 예정된 시가총액 기준 추가상향(200억원→300억원)은 시장회복에 일정 기간이 필요함을 감안하여 6개월 간 유예(ʼ27.1월 → ʼ27.7월)하기로 하였다」고 적었어요. 코스피도 같은 방식으로 500억원 상향을 6개월 유예한다고 했어요. 이미 7월 1일부터 시행된 코스닥 200억원 기준은 「당초대로 집행」한다는 문장도 같은 설명자료에 있어요.

이 결정은 규정으로 옮겨졌어요. 자본시장연구원이 한국거래소 개정 이유를 바탕으로 정리한 2026년 10월 「제도동향」은 유가증권시장 상장규정이 2026년 9월 23일 개정·시행됐다고 적었어요. 바뀐 적용표는 이래요.

적용 기간 (유가증권시장)	시가총액 기준
2026년 1월 1일부터 6월 30일까지	200억원
2026년 7월 1일부터 2027년 6월 30일까지	300억원
2027년 7월 1일부터	500억원

같은 정리는 코스닥시장 상장규정도 9월 23일 함께 개정·시행됐다고 적었어요. 코스닥은 금융위원회 9월 4일 자료대로 300억원 상향 시점이 2027년 7월로 옮겨졌어요. 그래서 2026년 7월 1일부터 2027년 6월 30일까지는 코스피 300억원, 코스닥 200억원이 기준이에요.

9월 4일 자료에는 하나가 더 있어요. 시가총액 미달로 상장폐지가 예상되는 회사 가운데 최근 3개 사업연도 중 2개 연도 영업이익이 흑자이거나, 1개 연도 흑자이면서 자기자본 200억원 이상인 회사(자본잠식 기업 제외)는 정리매매 없이 코넥스시장으로 옮길 수 있게 했어요. 자본시장연구원 정리에 따르면 코넥스시장 상장규정도 9월 23일 개정·시행됐고, 대상을 「시가총액 미달 사유 발생으로 관리종목 지정 등 상장폐지가 예상」되는 회사로 적었어요.

10월 2일 이후 멈춘 것과 계속되는 것

규정이 바뀐 것과 실제로 상장폐지가 집행되는 것은 따로 봐야 해요. 2026년 10월 이후 한국거래소 공시를 시장별·사유별로 나누면 이래요.

구분	관리종목 지정	지정 후 상장폐지
시가총액 미달 (코스피·코스닥)	계속 지정	절차 유예, 다른 정지사유가 없으면 거래 지속
동전주 (코스피·코스닥)	계속 지정	상장폐지 결정은 나옴, 찾은 일곱 건 모두 정리매매 등 후속 절차 유예

시가총액 쪽 문장은 11월 공시에 그대로 있어요. 11월 9일 코스닥시장본부가 낸 관리종목 지정 공시는 「시가총액 기준 상장폐지 관련 가처분 소송 인용 결정(’26.10.02)에 따라 유사 분쟁 확산에 따른 기업·투자자의 불확실성 증대 가능성을 고려하여 관리종목 지정 후 상장폐지 절차는 유예(다른 정지사유가 없는 경우 시장에서 거래 지속)됨을 알려드립니다」라고 적었어요. 근거로 코스닥시장 상장규정 시행세칙 제59조제5항을 들었어요. 11월 5일 유가증권시장본부 공시도 같은 취지에 시행세칙 제48조제14항을 붙였어요.

10월 2일 당일에는 정리매매가 진행되던 종목도 멈췄어요. 시가총액 미달로 상장폐지가 결정돼 9월 23일부터 10월 6일까지 정리매매 중이던 한 코스닥 종목에 대해 거래소는 「시가총액 미달 상장폐지 관련 규정의 효력에 대한 법원의 결정(가처분 인용)에 따라 정리매매 등 상장폐지 절차를 보류」한다고 안내했어요.

동전주 쪽은 결정이 나오고 있어요. KIND에서 7월 1일 이후 「상장폐지」 공시를 찾아 11월 10일 오후 목록의 동전주 관리종목과 맞춰 보니, 사유가 「주가 미달」인 상장폐지 공시가 일곱 건이었어요. 10월 22일 코스닥 다섯 건, 10월 23일 코스피 한 건, 11월 6일 코스닥 한 건이에요. 일곱 건 모두 정리매매 기간이 비어 있어요. 10월 23일 정정공시 문장은 「가처분 신청에 대한 법원 결정 등 사정 변경시까지 정리매매 등 절차가 유예됩니다」예요. 11월 6일 공시도 「주가 미달 사유 상장폐지 관련 가처분 소송이 진행중인 바」 후속 절차를 유예한다고 적었어요.

상장폐지가 결정된 종목이 정리매매에 들어가면 어떻게 거래되는지는 다른 사유의 공시에 적힌 매매방식으로 볼 수 있어요. 10월 23일 코스닥 실질심사 사유 상장폐지 공시는 정리매매 기간을 10월 27일부터 11월 4일까지로 잡았다가, 회사가 가처분을 신청하자 10월 26일 정정공시로 기간을 비웠어요. 그 정리매매는 시작되지 않았어요. 다만 최초 공시에 적힌 매매방식 설명은 읽어 둘 만해요. 정리매매 기간에는 「가격제한폭 없이」 9시부터 15시 30분까지 30분마다 한 번씩 단일가로 체결한다고 했어요. 금융위원회 2025년 1월 21일 자료는 「7거래일 간 정리매매 이후에는 사실상 거래가 이루어지기 어렵다」며 K-OTC에 상장폐지 기업부를 만들어 6개월간 거래를 지원한다고 했어요. 9월 4일 설명자료 그림에도 「상폐후 금투협 K-OTC 상장폐지기업부에서 최소 6개월 거래지원」이 들어 있어요.

거래소가 쓰는 말은 「유예」와 「사정 변경시까지」예요. 규정이 없어졌다는 뜻이 아니고, 법원 판단에 따라 다시 진행될 수 있다는 뜻으로 읽어야 해요. 11월 9일에 나온 관리종목 지정 공시에도 같은 유예 문장이 그대로 실려 있어요.

2026년 11월 10일 관리종목 목록에서 센 숫자

KIND 관리종목 현황을 11월 10일 오후 2시 48분에 받아 지정사유 칸을 셌어요. 해제와 추가가 거의 매일 생겨서 다른 날에는 숫자가 달라져요.

구분	전체	코스피	코스닥
관리종목 전체	188	45	143
사유에 동전주 포함	41	6	35
사유에 시가총액 미달 포함 (종류주식 사유 제외)	78	25	53
두 사유를 함께 가진 종목	16	2	14
둘 중 하나 이상	103	29	74

동전주 41개와 시가총액 미달 78개를 그냥 더하면 119개지만, 16개가 겹쳐서 실제 종목 수는 103개예요. 관리종목 188개 가운데 절반을 조금 넘는 종목에 이번에 강화되거나 새로 생긴 두 사유 중 하나 이상이 붙어 있는 셈이에요. 동전주 41개 안에는 위에서 본 상장폐지 결정 일곱 종목도 아직 목록에 남아 있어요.

목록의 지정일 칸은 시장마다 다르게 읽어야 해요. 코스닥 종목은 처음 지정된 날이 남아, 7월 16일 시가총액 미달로 지정된 뒤 8월 13일 동전주 사유가 추가된 종목도 7월 16일로 나와요. 코스피 종목은 사유가 바뀐 날로 바뀌어, 8월에 지정된 한 종목이 10월 26일로 나와 있어요. 그래서 날짜를 볼 때는 동전주 41개 가운데 시가총액 미달과 겹치는 16개와, 다른 사유가 함께 붙은 3개를 뺀 22개(41−16−3), 즉 지정사유가 동전주 하나뿐인 종목만 골랐어요. 이 22개 가운데 12개가 목록상 8월 13일에 지정됐어요. 동전주 요건이 7월 1일 시행이라 첫 지정이 8월 중순에 몰린 모습이에요.

거래소가 7월 8일 한 코스닥 종목에 낸 안내문은 「'26.07.08 현재 시가총액 200억원 미만인 상태가 연속하여 25매매거래일동안 지속」됐다고 적었어요. 7월 1일부터 8일까지 거래일은 6일뿐이라, 이 안내문은 6월 거래일 19일까지 함께 센 셈이에요.

주식병합·감자로 피하는 길은 이렇게 막았어요

주가 1,000원 기준은 주식을 합쳐 주가를 올리면 쉽게 넘길 수 있어요. 2월 12일 개혁방안 초안은 「병합 후 액면가 미만」이면 상장폐지 요건에 넣는 방식이었는데, 4월 17일 한국거래소의 두 번째 개정예고에서 병합·감자를 제한하는 방식으로 바뀌었다고 보도됐어요. 5월 13일 금융위원회 승인 자료에는 액면가를 따지는 요건이 나오지 않고, 개정예고 단계에서 제출된 의견이 반영된 우회 방지조치로 「반복적이거나 과도한 주식병합 및 감자」를 막는 두 가지가 실렸어요.

1. 최근 1년 안에 주식병합이나 감자를 한 회사는 동전주 관리종목 지정 뒤 90거래일 동안 추가 병합·감자를 하면 안 돼요.
2. 동전주 관리종목 지정 뒤 90거래일 동안은 10대 1을 넘는 병합·감자를 하면 안 돼요.

두 경우 모두 「즉시 상장폐지 사유로 규정하여 사실상 금지」했다고 적었어요. 거래소 안내문들도 같은 경고를 반복해요. 코스닥 동전주 안내문은 상장규정 제54조제1항제13호나목 또는 다목에 해당하는 병합·감자를 마치면 「매매거래정지 및 상장폐지가 될 수 있으므로」 유의하라고 적었어요. 내 종목 회사가 병합이나 감자를 공시했다면 비율과 최근 1년 이력을 같이 봐야 하는 이유예요.

내 종목이 해당되는지 보는 순서

1. KIND 관리종목 현황에서 종목을 찾아보세요. 한국거래소 KIND의 관리종목 현황 화면에 지정일과 지정사유가 나와요. 사유가 여럿이면 코스닥은 처음 지정일, 코스피는 마지막 사유변경일이 찍히니, 날짜는 그 종목의 관리종목 지정·사유변경 공시로 확인하세요.
2. 거래소 안내 공시의 경과일수를 읽으세요. 동전주 종목에는 「상장폐지 우려 관련 안내」 공시가 나오고, 관리종목 지정 후 경과일수와 1,000원 이상 연속 충족일수가 적혀 있어요. 46번째 거래일이 언제인지가 핵심이에요.
3. 시가총액은 직접 곱해 보세요. 주가 곱하기 상장주식수가 코스피 300억원, 코스닥 200억원에 못 미치는 날이 이어지는지 보세요. 거래소 안내문 사례를 보면 25거래일째에 「관리종목 지정우려」 안내가 나왔어요.
4. 병합·감자 공시를 확인하세요. 비율이 10대 1을 넘는지, 최근 1년 안에 병합·감자를 한 적이 있는지가 기준이에요.
5. 상장폐지 결정 공시가 나왔다면 정리매매 칸을 보세요. 기간이 비어 있고 「유예」 문장이 있으면 아직 정리매매 일정이 잡히지 않은 상태예요.

관리종목은 거래 방식에도 제약이 붙어요. 예를 들어 한국거래소 애프터마켓(시간외접속매매)은 관리종목을 적용 제외종목에 넣었어요. 자세한 목록은 한국거래소 애프터마켓 거래시간 글에 정리돼 있어요. 빌린 돈으로 산 주식이 급락할 때 증권사가 어떤 순서로 처분하는지는 신용 반대매매 시점을 정리한 글에서 볼 수 있어요.

이 글은 2026년 11월 10일에 받은 공시와 보도자료를 옮긴 것이고, 특정 종목의 매수·매도를 권하는 글이 아니에요. 가처분 결과나 거래소 후속 안내에 따라 절차가 다시 바뀔 수 있고, 투자 판단은 개인 상황에 따라 다를 수 있어요.

정리

• 2026년 7월 1일부터 시가총액 기준은 코스피 300억원, 코스닥 200억원이에요. 다음 단계(코스피 500억원, 코스닥 300억원)는 9월 결정으로 2027년 1월에서 2027년 7월로 6개월 미뤄졌어요.
• 종가 1,000원 미만(동전주)이나 시가총액 미달이 30거래일 연속이면 관리종목, 이후 90거래일 안에 45거래일 연속 기준을 넘지 못하면 상장폐지 사유예요.
• 반기 기준 완전자본잠식과 공시벌점 10점은 심사를 거치는 실질심사 요건이에요.
• 2026년 10월 2일 가처분 인용 결정 뒤 시가총액 사유는 지정만 계속되고 상장폐지 절차는 유예돼 있어요. 동전주 사유는 10월 22일부터 상장폐지 결정이 나왔고, 11월 10일 KIND에서 찾은 일곱 건 모두 정리매매 등 후속 절차가 법원 결정 등 사정 변경 때까지 유예돼 있어요.
• 11월 10일 오후 KIND 목록 기준 관리종목 188개 중 103개가 동전주나 시가총액 미달 사유를 가지고 있었어요.